1. Panoramica del mercato: Livelli bassi e limitati, stallo tra domanda e offerta
A giugno, il mercato del PVC ha confermato la debole tendenza laterale osservata a maggio. I contratti futures hanno registrato scambi limitati, mentre i prezzi spot sono risultati più deboli con divergenze regionali. L'offerta si è contratta, ma la domanda è rimasta fiacca, lo smaltimento delle scorte è stato lento e i prezzi sono rimasti bloccati su livelli bassi.
2. Analisi dell'offerta: manutenzione concentrata in un contesto di future pressioni per la ripartenza.
A maggio i tassi di utilizzo degli impianti sono calati drasticamente, segnando la contrazione dell'offerta più forte degli ultimi anni. A giugno, le unità a etilene hanno ripreso la produzione, incrementando la produzione e aumentando la pressione sull'offerta. La nuova capacità produttiva sarà limitata nel medio-lungo termine, mentre il modello di "sovvenzione incrociata cloro-alcali" impedisce un allentamento sostanziale della pressione sull'offerta nel breve periodo.
3. Domanda: la domanda debole diventa la nuova normalità, la tradizionale bassa stagione aumenta la pressione
Le applicazioni legate al settore immobiliare rappresentano oltre il 60% della domanda di PVC e continuano a pesare sui consumi. Giugno segna l'inizio della tradizionale bassa stagione, con tassi di utilizzo a valle che rimangono bassi. Le esportazioni sono sotto pressione nel breve termine, con volumi stimati tra 250.000 e 300.000 tonnellate a maggio-giugno, il che fornisce un supporto limitato.
4. Scorte: scorte elevate limitano l'elasticità del prezzo
A fine maggio, le scorte di campioni, prodotti industriali e beni di consumo si mantenevano a livelli storicamente elevati, con una crescita su base annua. La debolezza della domanda ha comportato una lenta riduzione delle scorte, mentre le scorte elevate hanno limitato la flessibilità dei prezzi.
5. Costi e margini: supporto emergente dal basso derivante dai costi
Sia i produttori di PVC a base di carburo di calcio che quelli a base di etilene sono in perdita; i margini integrati del cloro-alcali sono prossimi al pareggio. L'aumento dei costi del carburo di calcio e del carbone sta gradualmente ponendo un limite inferiore ai prezzi.
6. Fattori macro e geopolitici
Le tensioni geopolitiche si sono attenuate, indebolendo i fattori di supporto precedenti. Le politiche relative all'emissione di obbligazioni speciali e alla rete di gasdotti sono positive nel lungo periodo, ma offrono un incremento limitato della domanda nel breve termine.
7. Prospettive
Si prevede che il mercato del PVC rimarrà in una fase di debole contrattazione laterale a giugno. Lo slancio al rialzo è insufficiente, mentre il margine di ribasso è limitato. Punti chiave da monitorare: riduzione delle scorte, politica tariffaria indiana, progressi nella manutenzione e riavvio degli impianti, contesto geopolitico e ritmo di attuazione delle politiche.
Data di pubblicazione: 2 giugno 2026